Skip to content

"Badai" di Bank Indonesia

📅 October 21, 2020

⏱️3 min read

Bank sentral Indonesia, Bank Indonesia, saat ini tengah dilanda kontroversi. Parlemen Indonesia, tampaknya, ingin mengurangi independensi kebijakan moneternya. Ada berbagai masalah yang dipertaruhkan, tetapi dua masalah utama yang menonjol - risiko meningkatnya campur tangan politik dalam kebijakan moneter Indonesia dan dampaknya terhadap reputasi Indonesia di pasar global.

A man walks past Bank Indonesia headquarters in Jakarta, Indonesia, 2 September 2020. (Photo: Reuters/Ajeng Dinar Ulfiana).

Semua ini ada sejarahnya, baik di Indonesia maupun di banyak negara lain. Keributan saat ini tentang peran Bank Indonesia, serta beberapa lembaga keuangan lainnya, mencerminkan antipati lama terhadap Bank Indonesia yang dipendam oleh para politisi Indonesia selama beberapa dekade. Ada berbagai alasan sulitnya hubungan antara bank sentral dan parlemen, namun isu sentralnya adalah independensi Bank Indonesia dalam menetapkan kebijakan moneter.

Antagonisme terhadap independensi bank sentral hampir tidak hanya terjadi di Indonesia. Ada lobi berisik dari kritikus Federal Reserve di Amerika Serikat, banyak di antaranya membenci kontrol bank yang relatif independen atas kebijakan moneter. Beberapa minggu yang lalu mantan bendahara dan perdana menteri Australia, Paul Keating, melancarkan serangan luar biasa terhadap bank sentral Australia dengan menyarankan Reserve Bank of Australia menjadi lebih patuh pada kebijakan pemerintah.

Masalah terkait dan mengkhawatirkan adalah pandangan bahwa tidak ada batasan jumlah uang yang dapat dicetak oleh bank sentral selama resesi COVID-19 ini. Para pendukung teori moneter modern berpendapat bahwa pemerintah perlu mengambil langkah-langkah fiskal yang berani sebagai tanggapan terhadap COVID-19 - dan bahwa bank sentral harus mencetak uang apa pun yang diperlukan untuk mendanai defisit pemerintah.

Dengan latar belakang tersebut, kerancuan situasi di Indonesia muncul dari perbedaan reformasi sektor keuangan yang diusulkan oleh pemerintah dan yang diusulkan oleh kelompok-kelompok berpengaruh di parlemen. Pada akhir Agustus, Menteri Keuangan Sri Mulyani mengumumkan bahwa pemerintah sedang mempertimbangkan keputusan untuk mereformasi sektor keuangan. Reformasi pasti dibutuhkan tetapi pengumuman menteri mengatur kucing di antara merpati. Berbagai anggota parlemen melanjutkan dengan menguraikan saran-saran yang mereka sukai untuk reformasi, sementara beberapa legislator secara terbuka menyerukan peningkatan kendali - baik oleh presiden maupun parlemen - atas Bank Indonesia dan lembaga keuangan penting lainnya.

Salah satu proposal utama tetapi kontroversial adalah usulan agar Dewan Moneter beranggotakan lima orang - diketuai oleh menteri keuangan dan bukan gubernur Bank Indonesia - didirikan di atas Bank Indonesia. Kritikus memperingatkan bahwa Dewan baru akan memberikan pengaruh atas Bank Indonesia dan, pada dasarnya, akan meningkatkan kontrol pemerintah atas kebijakan moneter.

Tetapi pendukung perubahan menunjukkan bahwa diperlukan koordinasi yang lebih baik antara badan pengatur di sektor keuangan dan bahwa Dewan Moneter baru akan membantu menjadi penghubung di seluruh sektor. Reformasi tersebut juga secara kontroversial tampaknya menarik Bank Indonesia ke peran yang lebih luas, hampir tidak terbatas, dalam mendanai pengeluaran pemerintah. Bank Indonesia mungkin diminta, jika perlu, melakukan pembelian langsung obligasi yang diterbitkan pemerintah untuk mencetak uang guna membiayai defisit anggaran.

Dalam beberapa bulan terakhir, Bank Indonesia telah tunduk pada tekanan pemerintah untuk melakukan pembelian langsung obligasi pemerintah. Ide awalnya adalah agar Bank Indonesia siap membeli obligasi pemerintah di pasar sekunder - bukan sebagai pembeli langsung. Pendekatan ini, dengan Kementerian Keuangan menerbitkan obligasi, memiliki keuntungan membuat pemerintah tunduk pada disiplin kekuatan pasar. Namun disiplin ini akan melemah begitu Bank Indonesia memasuki pasar obligasi sebagai pembeli utama.

Jakarta juga mengambil langkah menetapkan target pendanaan eksplisit untuk Bank Indonesia. Bank sentral diinstruksikan untuk mendanai sekitar setengah dari defisit anggaran melalui pembelian obligasi. Bank tersebut sekarang telah memasuki pengaturan 'pembagian beban' yang tidak biasa dengan Kementerian Keuangan untuk mendanai defisit pemerintah.

Risiko dalam pendekatan ini adalah disiplin terhadap pengeluaran pemerintah menjadi lemah. Stephen Grenville dan Roland Rajah, keduanya pengamat kebijakan moneter Indonesia yang berpengalaman, mencatat bahwa 'uang gratis' mendorong anggota parlemen, dan mungkin beberapa anggota pemerintah, untuk mempromosikan proyek pengeluaran hewan peliharaan.

Untungnya, pembuat kebijakan senior di Kementerian Keuangan sensitif terhadap kebutuhan untuk menjaga kepercayaan pasar keuangan. Pernyataan resmi tentang program 'berbagi beban' telah menekankan sifat pengaturan yang sementara. Pembuat kebijakan mengklaim bahwa investor internasional menjual sejumlah besar obligasi pemerintah Indonesia pada tahap awal pandemi COVID-19, yang berarti langkah-langkah sementara diterapkan sebagian sebagai tanggapan atas ketidakstabilan yang tidak terduga di pasar obligasi Indonesia awal tahun ini.

Keributan soal independensi Bank Indonesia mungkin masih akan mereda, meski parpol pendukung peningkatan kendali Bank Indonesia di parlemen, Partai Demokrasi Indonesia Perjuangan (PDI-P), juga mendukung Presiden Jokowi. Tetapi perubahan yang diusulkan masih diperdebatkan di koridor parlemen dan berita terbaru adalah bahwa sekarang hanya ada sedikit dukungan untuk reformasi di antara partai politik lainnya. Mungkin seluruh perselingkuhan akan menjadi badai dalam cangkir teh. Namun, kontroversi semacam ini tidak memperkuat reputasi Indonesia di pasar keuangan global.

Sudah relatif mahal bagi Indonesia untuk meminjam di pasar keuangan internasional . Ketidakpastian pelaksanaan kebijakan moneter dan tanda-tanda meningkatnya kontrol politik terhadap bank sentral tidak akan membantu membangun kepercayaan investor terhadap pengelolaan kebijakan ekonomi di Indonesia.

← PrevNext →
  • Powered by Daily Planet News