Skip to content

Kreditor harus segera bangun dari ancaman krisis utang pasar berkembang

📅 October 05, 2020

⏱️3 min read

Zambia bisa menjadi negara pertama yang gagal membayar utangnya di tengah dampak Covid-19, tetapi itu bukan yang terakhir. DENGAN Zambia kehabisan uang untuk membayar utangnya. Ini telah meminta pemegang obligasi untuk memberi ruang agar dapat membuat rencana restrukturisasi. Negara Afrika yang kaya tembaga itu berisiko menjadi negara pertama yang gagal bayar utangnya sejak dimulainya pandemi virus corona. Bukan yang terakhir. Zambia adalah burung kenari di tambang batu bara, pertanda krisis besar yang telah mengintai di latar belakang sejak keseriusan Covid-19 menjadi jelas.

Pabrik peleburan tembaga di situs Mopani Mines di Mufulira

Pabrik peleburan tembaga di situs Mopani Mines di Mufulira. Zambia memiliki jaminan utangnya terhadap tambang tembaga, tetapi penurunan pertumbuhan global dalam pandemi Covid-19 telah memangkas ekspor. Foto: Per-Anders Pettersson / Getty Images

Semua bahan sudah disiapkan untuk masalah. Banyak negara, termasuk Zambia, berperilaku sembrono di saat-saat indah. Seperti yang dikatakan direktur pelaksana Dana Moneter Internasional, Kristalina Georgieva, pekan lalu, mereka mengalami krisis dengan tingkat utang yang sudah sangat tinggi.

img

Pertumbuhan melambat, ekspor anjlok, dan pengiriman uang dari pekerja di luar negeri mengering. Semakin lama waktu yang dibutuhkan untuk mengatasi pandemi, krisis utang akan semakin parah. Negara-negara miskin juga tidak dapat mengaktifkan pengeluaran seperti yang dilakukan oleh negara-negara kaya. Bank sentral mereka tidak dapat mencetak uang tanpa menanggung risiko hiperinflasi.

Hasilnya sepenuhnya bisa diprediksi. Menurut Bank Dunia, penurunan yang terus-menerus dalam kemiskinan ekstrim yang telah berlangsung selama dua dekade sekarang sedang dibalik. Para peneliti di Universitas Johns Hopkins di AS memperkirakan bahwa mungkin ada setengah juta kematian anak tambahan selama enam bulan terakhir sebagai akibat dari gangguan pada layanan kesehatan rutin seperti program imunisasi.

Pada musim semi, IMF dan Bank Dunia membantu mengatur penangguhan pembayaran utang untuk 74 negara selama sisa tahun 2020. Perjanjian tersebut memberikan sedikit kelonggaran, tetapi tidak lebih dari itu. Hutang masih harus dibayar pada akhirnya dan, bagaimanapun, kesepakatan itu tidak lengkap. Beberapa negara besar terlibat, tetapi China - kreditor besar di sebagian besar sub-Sahara Afrika - tidak. Selain itu, meski ada desakan IMF dan Bank Dunia, tidak ada kewajiban kreditor swasta untuk ambil bagian. Untuk negara seperti Zambia, yang memiliki hutang yang dijaminkan terhadap tambang tembaga, prospeknya suram. Ini menghabiskan lebih banyak untuk membayar utangnya daripada gabungan kesehatan dan pendidikan, tetapi kreditor sektor swasta bermain keras, mengatakan bahwa mereka tidak akan menyetujui restrukturisasi kecuali jika diperlakukan sama dengan China.

Sudan adalah negara lain yang sangat membutuhkan bantuan. Pemeriksaan kesehatan terakhir IMF mencantumkan masalah negara; pemerintahan baru yang berkuasa bermaksud melakukan hal yang benar tetapi dihadapkan pada warisan pemerintahan yang buruk dan korupsi; reputasi mensponsori terorisme; inflasi yang mengamuk; kebutuhan kemanusiaan yang sangat besar. Keringanan utang hanya dapat diperoleh di bawah inisiatif Negara Miskin Berutang Berat (HIPC) multilateral jika tunggakan Sudan ke Bank Dunia dan IMF dihapuskan terlebih dahulu. Melakukannya membutuhkan sedikit pembukuan kreatif dan kemauan politik.

Masuk akal, seperti yang dijelaskan oleh makalah IMF minggu lalu, untuk menangani hutang sebelum krisis terjadi daripada berurusan dengan konsekuensi setelah peristiwa tersebut. Biaya ekonomi dalam hal pertumbuhan yang hilang, investasi, kredit sektor swasta dan arus masuk modal dari luar negeri jauh lebih besar jika tindakan ditunda sampai setelah gagal bayar. Georgieva telah memperingatkan bahwa akan ada dekade yang hilang jika tindakan pencegahan tidak diambil dan sejarah menunjukkan bahwa dia benar.

IMF dan Bank Dunia mengadakan pertemuan tahunan mereka bulan ini. Covid-19 berarti pertemuan akan diadakan melalui konferensi video, yang membuat menteri keuangan lebih sulit untuk terlibat sepenuhnya dengan masalah di luar batas negara mereka sendiri. Meskipun demikian, akan menjadi kebodohan yang kasar jika krisis yang membayang di negara-negara berpenghasilan rendah diabaikan atau diremehkan. Paling tidak, harus ada perpanjangan moratorium utang tidak hanya satu tahun - yang merupakan usulan saat ini - tetapi hingga akhir 2022.

Hal itu tidak akan benar-benar menyelesaikan masalah mendasar, yang bagi banyak negara masalahnya adalah solvabilitas, ketidakmampuan untuk membayar hutang mereka tidak peduli berapa lama liburan pembayaran berlangsung. Jadi, IMF dan Bank Dunia harus menggunakan waktu yang disediakan oleh perpanjangan dua tahun untuk melakukan penilaian kesinambungan hutang penuh dari semua 74 negara yang saat ini dibantu dengan tujuan untuk memberikan keringanan hutang.

Georgieva telah mengajukan kasus untuk kerangka utang baru dan itu memang sangat dibutuhkan. Penghapusan hutang tidak lagi sekedar masalah mendapatkan sekelompok pemerintah barat yang kaya untuk menyetujui kesepakatan: sekarang membutuhkan keterlibatan kreditor sektor swasta, seperti BlackRock, dan Beijing.

Mengamankan keterlibatan itu sejauh ini terbukti sulit dan sudah waktunya bagi IMF dan Bank Dunia untuk meningkatkan tekanan, memperingatkan kreditor swasta bahwa mereka dapat melakukan "pemotongan " secara sukarela atau menghadapi proses yang tidak teratur. Negara-negara G20 harus siap untuk mengubah undang-undang mereka untuk memastikan partisipasi penuh dan untuk mencegah pengadilan mereka digunakan untuk menuntut klaim atas kontrak hutang yang tidak dapat dibayar yang seringkali dilakukan dengan kurangnya transparansi.

Tiongkok harus diingatkan bahwa ia akan menderita kerusakan besar pada reputasinya kecuali jika ia setuju untuk mengambil bagian dalam program - diawasi oleh IMF dan Bank Dunia - yang melihat manfaat keringanan utang disalurkan ke pengeluaran yang lebih tinggi untuk kesehatan, pendidikan dan sosial yang lebih kuat. jaring pengaman.

Di atas segalanya, sekarang saatnya IMF dan Bank Dunia membuat argumen sederhana; negara-negara termiskin di dunia dapat mencoba membayar hutang mereka atau mereka dapat menyelamatkan nyawa. Mereka tidak bisa melakukan keduanya.

← PrevNext →
  • Powered by Daily Planet News